Investerares efterfrågan på guld utvecklas just nu i olika riktningar. Medan nordamerikanska investerare minskar sina innehav i börshandlade guldfonder (ETF:er) fortsätter kapitalet att flöda in i Europa. Skillnaden speglar hur ekonomisk osäkerhet och utvecklingen på obligationsmarknaden påverkar investerares syn på guld.
Enligt World Gold Councils senaste rapport noterade nordamerikanska guld-ETF:er nettoutflöden på 1,69 miljarder dollar under veckan (19-23 oktober), samtidigt som europeiska motsvarigheter fick nettoinflöden på 424 miljoner dollar. Det innebar att de europeiska innehaven ökade med cirka 4,3 ton guld, trots ett lägre guldpris under den gånga veckan. Globalt uppgick veckans samlade nettoutflöden till cirka 1,2 miljarder dollar.
En viktig förklaring till skillnaden finns på obligationsmarknaden. I USA har oro kring de omfattande AI-investeringarna bidragit till svag utveckling för teknikaktier, samtidigt som investerare i högre utsträckning sökt sig till amerikanska statsobligationer. När efterfrågan på obligationer ökar stiger deras priser, vilket pressar ned räntorna. Enligt World Gold Council tyder utvecklingen på att investerare för tillfället föredrar statsobligationer framför guld som en tryggare placering.
I Europa har situationen varit annorlunda. Här har osäkerheten och svängningarna på obligationsmarknaden i stället bidragit till ett fortsatt intresse för guld. Utvecklingen blir ännu tydligare i ett längre perspektiv.
Hittills under 2026 har Europa och Asien tillsammans stått för omkring 90% av de globala nettoinflödena till guld-ETF:er, motsvarande cirka 36,5 miljarder dollar. Totalt har de globala nettoinflödena uppgått till cirka 40,5 miljarder dollar under året.
Idag riktas uppmärksamheten mot Federal Reserves räntebesked och nya amerikanska siffror över inflation och ekonomisk tillväxt dagen därpå. Enligt World Gold Council har marknadens bedömda sannolikhet för ytterligare en amerikansk räntehöjning sjunkit från omkring 70% till under 10% på bara en månad. Samtidigt väntas den amerikanska PCE-inflationen stiga till 3,6%i årstakt, vilket kan utmana de förändrade ränteförväntningarna.
Om inflationen förblir hög samtidigt som ekonomin visar fortsatt styrka kan förväntningarna på den framtida räntenivån förändras på nytt. Det skulle i sin tur kunna påverka kapitalflödena mellan statsobligationer och guld, där utvecklingen på räntemarknaden blir en viktig faktor för hur investerare väljer att placera sitt kapital.
Utvecklingen visar att efterfrågan på guld inte enbart styrs av prisrörelser, utan också av hur investerare i olika delar av världen bedömer risk, räntor och ekonomisk osäkerhet. De regionala skillnaderna blir därför en viktig indikator att följa när marknadens förväntningar fortsätter att förändras.
Källa: World Gold Council, Weekly Markets Monitor - Chill and boom, 26 oktober 2026. Kapitalflöden och innehav avser data till och med 23 oktober 2026. Uppgifter om kommande inflation och penningpolitik avser marknadsförväntningar per 26 oktober 2026.
Riskinformation
Investeringar i ETC:er innebär risk. Produkterna saknar kapitalskydd och är inte räntebärande. Värdet kan både öka och minska, vilket innebär att du kan förlora hela eller delar av ditt investerade belopp. Läs grundprospekt, slutgiltiga villkor och faktablad (KID) noggrant innan investering.